Start reading free
Four Nvidia H100 AI accelerator cards lined up at an angle on a marble-topped table

极客湾Geekerwan / CC BY 3.0 · Wikimedia Commons

科技 · Tech

英伟达联手华尔街六大机构,设5000亿美元AI基建融资平台

Nvidia teams up with six Wall Street giants on $500 billion AI infrastructure financing platform

Native · 5 min read · By Gao Peng
Pinyin

měiguóxīnpiànyīngwěi8yuè10xuānāluóbèiláihēishífēnggāoshèngKKRliùjiājīnrónggòuchéngxiéhuàgòngtóngjiàndesuànróngpíngtáizhúdiàodòngchāoguò5000亿měiyuándesānfāngběnyòngréngōngzhìnéngchǔshèshījiànshè

US chip maker Nvidia announced on August 10 that it had reached an agreement with six financial institutions — Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs and KKR — to jointly build an independent computing-power financing platform, aiming to mobilize more than $500 billion in third-party capital for AI infrastructure.
Американский производитель чипов Nvidia объявил 10 августа о соглашении с шестью финансовыми институтами — Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs и KKR — о создании независимой платформы финансирования вычислительных мощностей, которая должна привлечь более 500 млрд долларов стороннего капитала на инфраструктуру ИИ.

cáijīngbàodàoliùjiāgòujiāngshèguīdezhuānxiàngjīnchíyǒujìngzhēngdexiàngyīngwěishēngtàinèideqiányán沿AIshíyànshìxíngyúnshānggōngróngyònggòuzhìxīnpiànjiànshèyīngwěiDSXjiàgòudeshùzhōngxīn

According to Yicai, each of the six institutions will set up a large dedicated capital pool and offer competitive-rate financing to frontier AI labs, large enterprises and cloud providers within Nvidia's ecosystem, to be used for buying chips and building data centers based on Nvidia's DSX architecture.
По данным издания Yicai, каждый из шести институтов создаст крупный специализированный пул капитала и будет предлагать финансирование по конкурентным ставкам передовым ИИ-лабораториям, крупным компаниям и облачным провайдерам в экосистеме Nvidia — для покупки чипов и строительства дата-центров на архитектуре DSX.

tōngguòzhèpíngtáixiāngguānzàiliàngxiāohàoshēnchǎnzhàibiǎoxiànjīndeqíngkuàngxiàkuòsuànguīběnfānghuòdeshìshèbèishíshǐ使yòngxiànjīnliúguàgōudechángshōu

Through the platform, companies can scale up computing capacity without heavily drawing down cash on their own balance sheets, while capital providers earn long-term returns tied to actual equipment utilization and customer cash flow.
Через платформу компании смогут наращивать вычислительные мощности, не расходуя значительные суммы наличных со своего баланса, а инвесторы получат долгосрочный доход, привязанный к реальной загрузке оборудования и денежному потоку клиентов.

yīngwěishēngtàinèidebāokuòOpenAI、āilóng·xiàdexAI、yóu·wéichuàngderéngōngzhìnénggōngSSI,wēiruǎnxùn、Metajiǎwénděngxíngyúnshāng

Nvidia's ecosystem clients include OpenAI, Elon Musk's xAI, the AI company SSI founded by Ilya Sutskever, as well as major cloud providers Microsoft, Google, Amazon, Meta and Oracle.
В число клиентов экосистемы Nvidia входят OpenAI, xAI Илона Маска, ИИ-компания SSI, основанная Ильёй Суцкевером, а также крупные облачные провайдеры Microsoft, Google, Amazon, Meta и Oracle.

xiāoxigōngdāngtiānyīngwěijiàxiàdiē2.86%,shōupánhòuzàipánhòujiāozhōngxiǎohuíshēng0.2%。xīnlàngcáijīngbàodàoyīngwěidexìnyòngwéiyuēhuàn(CDS)jiàdāngchuàngxiàjìnliǎngzhōuláidezuìzhǎng

On the day the news broke, Nvidia's share price fell 2.86%, edging up 0.2% in after-hours trading. According to Sina Finance, the price of Nvidia's credit default swaps recorded their biggest jump in nearly two weeks that day.
В день объявления новости акции Nvidia упали на 2,86%, а на постторгах немного отыграли — на 0,2%. По данным Sina Finance, цена кредитно-дефолтных свопов (CDS) Nvidia в этот день показала наибольший рост почти за две недели.

fentóuzhěduìzhèlèiānpáichūzhìrènwéiyīngwěishēngtàinèizhījiāndeéxiéyǒu"xúnhuánróng"xìngzhìyīngwěifāngmiànbāngzhùhuògòumǎishēnxīnpiànsuǒdejīnlìngfāngmiànyòuzhèxiēcǎigòutongzuòwéizhètuīgāoleshìchǎngduìAIqiúdenéngzàochéngxiāngguānzhígāo

Some investors have questioned such arrangements, arguing that Nvidia's huge deals with its ecosystem clients amount to "circular financing": Nvidia helps fund clients' purchases of its own chips while using those same purchase contracts as evidence of its own performance — a loop that both inflates market expectations for AI demand and risks overstating company valuations.
Некоторые инвесторы ставят такие схемы под сомнение, называя гигантские сделки Nvidia с клиентами экосистемы "круговым финансированием": Nvidia помогает клиентам финансировать покупку собственных чипов, а затем ссылается на эти же контракты как на подтверждение своих показателей — это одновременно завышает рыночные ожидания спроса на ИИ и может раздувать оценки компаний.

duìyīngwěishǒuzhíxíngguānhuángrénxūnhuíyìngchēngzhèpíngtái"jiějuéleguānxúnhuánróngdedānyōu",yīnwèiyǐndeshìdegòuběnérfēiyīngwěiyǒujīnbiǎoshìzhèbiāozhìzhe"kāifàngdeAIchǔshèshīběnshìchǎngdekāiduān"。

In response, Nvidia CEO Jensen Huang said the platform "addresses concerns about circular financing," because it brings in independent institutional capital rather than Nvidia's own money. He said it marks "the beginning of an open capital market for AI infrastructure."
В ответ гендиректор Nvidia Дженсен Хуанг заявил, что платформа "снимает опасения по поводу кругового финансирования", поскольку речь идёт о независимом институциональном капитале, а не о собственных средствах Nvidia. По его словам, это знаменует "начало открытого рынка капитала для инфраструктуры ИИ".

huángrénxūnjìnshuōmíngliùjiāběnfāngjiāngduìměiróngkāizhǎnjìnzhídiàochápíngnèiróngbāokuòzhìqiúzhuàngkuàngsuànyòngxiànjīnliúshèbèicánzhíyīngwěijǐngōngzuòpíngtáizuìzhōngderóngjuédìngyóutóuzhězhǔzuòchū

Huang further explained that each of the six capital providers will conduct independent due diligence on every financing deal, assessing client qualifications, demand, compute utilization, cash flow and equipment residual value; Nvidia only provides the platform, and the final financing decision rests with the investors.
Хуанг также пояснил, что все шесть инвесторов будут проводить независимую комплексную проверку по каждой сделке — оценивая квалификацию клиента, спрос, загрузку мощностей, денежный поток и остаточную стоимость оборудования; Nvidia лишь предоставляет платформу, а решение о финансировании инвесторы принимают самостоятельно.

yǒufēnrénshìzhǐchūbāokuòyīngwěizhǔyàozàinèideduōjiātóudào2027niándeběnzhīchūzǒngénéngchāoguòyóuxiànjīnliúéryíngshōuzēngzhǎngnéngfǒugàizhèxiētóuqiánshàngdìnglùn

Some analysts have also pointed out that several tech giants, including Nvidia's major clients, may see total capital spending through 2027 exceed their free cash flow, and whether revenue growth can keep pace with that investment remains an open question.
Некоторые аналитики также отмечают, что у ряда технологических гигантов, включая ключевых клиентов Nvidia, суммарные капитальные затраты к 2027 году могут превысить свободный денежный поток, и пока неясно, сможет ли рост выручки покрыть эти инвестиции.

qiányīngwěiliùjiāgòuqiānshǔdejǐnwèifènliàngjiěbèiwàngróngpíngtáidexiàngqīngdānfàngkuǎntiáojiànshíjiānbiǎojūnshàngwèigōngzhèshìnéngyǐnduōshǎozhēnzhèngyīngwěideběnjìnchǎng,"xúnhuánróng"dezhìnéngfǒujiùxiāosànréngyǒudàihòuguānchá

For now, Nvidia and the six institutions have only signed a memorandum of understanding; the platform's specific project list, lending terms and timeline have not yet been disclosed. How much capital genuinely independent of Nvidia the model can attract, and whether the "circular financing" doubts will fade, remains to be seen.
Пока Nvidia и шесть институтов подписали лишь меморандум о взаимопонимании; конкретный список проектов, условия и график финансирования ещё не раскрыты. Сколько капитала, действительно независимого от Nvidia, привлечёт эта модель и рассеются ли сомнения по поводу "кругового финансирования", — покажет время.

Words from this story

融资平台
róngzī píngtái
financing platform
第三方资本
dì-sān-fāng zīběn
third-party capital
资产负债表
zīchǎn fùzhài biǎo
balance sheet
尽职调查
jìnzhí diàochá
due diligence
循环融资
xúnhuán róngzī
circular financing
信用违约互换
xìnyòng wéiyuē hùhuàn
credit default swap (CDS)
估值
gūzhí
valuation
现金流
xiànjīnliú
cash flow
Sources: 英伟达牵手金融机构组建5000亿美元融资平台,黄仁勋回应"循环融资" — 第一财经 · 英伟达牵手金融机构组建5000亿美元融资平台,黄仁勋回应"循环融资" — 新浪科技

Discussion · 0

It’s quiet in here… suspiciously quiet. Say something 👀

NihaoCard