Meituan Returns to Profit in Q2 as Delivery Price War Cools, But Still Posts a 4.67 Billion Yuan Loss for H1
8yuè月28rì日，zhōng中guó国běn本dì地shēng生huó活fú服wù务jù巨tóu头měi美tuán团fā发bù布2026nián年dì第èr二jì季dù度jí及shàng上bàn半nián年cái财bào报。shù数jù据xiǎn显shì示，měi美tuán团dì第èr二jì季dù度shí实xiàn现yíng营yè业shōu收rù入1046.43yì亿yuán元，tóng同bǐ比zēng增zhǎng长14.4%；guī归shǔ属yú于mǔ母gōng公sī司gǔ股dōng东de的jìng净lì利rùn润wèi为21.55yì亿yuán元，tóng同bǐ比dà大zhǎng涨490%，huán环bǐ比yóu由kuī亏zhuǎn转yíng盈。rán然ér而，shòu受dì第yī一jì季dù度wài外mài卖yǔ与jí即shí时líng零shòu售bǔ补tiē贴dà大zhàn战tuō拖lěi累，měi美tuán团jīn今nián年shàng上bàn半nián年zhěng整tǐ体réng仍lù录dé得jìng净kuī亏sǔn损46.72yì亿yuán元，ér而qù去nián年tóng同qī期wèi为yíng盈lì利104.22yì亿yuán元，yè业jì绩yóu由yíng盈zhuǎn转kuī亏。
On August 28, Chinese local-services giant Meituan released its second-quarter and first-half 2026 earnings. The report showed second-quarter revenue of 104.643 billion yuan, up 14.4% year on year, with net profit attributable to shareholders of 2.155 billion yuan — a 490% jump from a year earlier and a swing back to profit from the previous quarter's loss. Even so, dragged down by a first-quarter subsidy war in food delivery and instant retail, Meituan's overall net loss for the first half of the year reached 4.672 billion yuan, reversing a 10.422 billion yuan profit in the same period last year.
28 августа китайский гигант сервисов местной жизни Meituan опубликовал финансовые результаты за второй квартал и первое полугодие 2026 года. Выручка за второй квартал составила 104,643 млрд юаней, увеличившись на 14,4% в годовом выражении, а чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, достигла 2,155 млрд юаней — рост на 490% год к году и возврат к прибыли после убытка в предыдущем квартале. Тем не менее из-за войны субсидий в сфере доставки еды и мгновенной розницы, развернувшейся в первом квартале, чистый убыток Meituan по итогам первого полугодия составил 4,672 млрд юаней — против прибыли в 10,422 млрд юаней за аналогичный период годом ранее.
měi美tuán团zài在cái财bào报zhōng中jiě解shì释，dì第èr二cái财jì季jīng经yíng营lì利rùn润yóu由fù负zhuǎn转zhèng正，zhǔ主yào要dé得yì益yú于"háng行yè业jìng竞zhēng争qū趋yú于lǐ理xìng性"yǐ以jí及dì第èr二jì季dù度chuán传tǒng统xiāo消fèi费wàng旺jì季de的shuāng双chóng重zuò作yòng用。cái财bào报xiǎn显shì示，dì第èr二jì季dù度máo毛lì利rùn润wèi为350.95yì亿yuán元，tóng同bǐ比zēng增zhǎng长16.73%，máo毛lì利lǜ率shēng升zhì至33.54%。fēn分bǎn板kuài块lái来kàn看，shàng上bàn半nián年hé核xīn心běn本dì地shāng商yè业fēn分bù部（hán含wài外mài卖、dào到diàn店、jiǔ酒diàn店lǚ旅yóu游děng等yè业wù务）shōu收rù入tóng同bǐ比zēng增zhǎng长5.1%，zhì至1355.94yì亿yuán元；xīn新yè业wù务fēn分bù部（hán含líng零shòu售、hǎi海wài外yè业wù务děng等）shōu收rù入tóng同bǐ比zēng增zhǎng长23.3%，zhì至600.88yì亿yuán元，jīng经yíng营kuī亏sǔn损tóng同bǐ比shōu收zhǎi窄。
Meituan attributed the swing from an operating loss to an operating profit mainly to "the industry's competition becoming more rational" combined with the seasonal boost of the second quarter's peak consumption period. Second-quarter gross profit came to 35.095 billion yuan, up 16.73% year on year, lifting the gross margin to 33.54%. By segment, first-half revenue from core local commerce — covering food delivery, in-store dining, and hotel and travel bookings — rose 5.1% year on year to 135.594 billion yuan, while revenue from new businesses, including retail and overseas operations, grew 23.3% to 60.088 billion yuan, with the segment's operating loss narrowing from a year earlier.
В отчёте Meituan объяснила переход от операционного убытка к прибыли прежде всего тем, что «конкуренция в отрасли стала более рациональной», а также сезонным подъёмом потребления во втором квартале. Валовая прибыль за квартал составила 35,095 млрд юаней (+16,73% год к году), валовая маржа выросла до 33,54%. По сегментам: выручка основного сегмента локальной торговли (доставка еды, услуги в заведениях, отели и путешествия) за полугодие выросла на 5,1% — до 135,594 млрд юаней, а выручка новых направлений (розница, зарубежные операции) увеличилась на 23,3% — до 60,088 млрд юаней, при этом операционный убыток этого сегмента сократился по сравнению с прошлым годом.
měi美tuán团shàng上bàn半nián年yè业jì绩yóu由yíng盈zhuǎn转kuī亏，yǔ与guò过qù去yī一nián年duō多lái来wài外mài卖jí及jí即shí时líng零shòu售háng行yè业de的bǔ补tiē贴hùn混zhàn战zhí直jiē接xiāng相guān关。zì自2025nián年chū初jīng京dōng东xuān宣bù布jìn进rù入wài外mài卖shì市chǎng场、tóng同nián年táo淘bǎo宝shàng上xiàn线"táo淘bǎo宝shǎn闪gòu购"bìng并jiā加dà大bǔ补tiē贴lì力dù度yǐ以lái来，měi美tuán团、è饿le了me么、táo淘bǎo宝shǎn闪gòu购děng等píng平tái台wéi围rào绕dī低jià价dìng订dān单hé和qí骑shǒu手yùn运lì力zhǎn展kāi开jī激liè烈jìng竞zhēng争，dà大liàng量zī资jīn金bèi被tóu投rù入mǎn满jiǎn减、miǎn免pèi配sòng送fèi费děng等cù促xiāo销huó活dòng动，duō多jiā家píng平tái台yīn因cǐ此chéng承shòu受jù巨dà大kuī亏sǔn损yā压lì力。
Meituan's swing from profit to loss over the first half is directly tied to more than a year of chaotic subsidy competition in food delivery and instant retail. Since JD announced its entry into food delivery in early 2025, and Taobao launched "Taobao Flash Sale" the same year and stepped up its subsidies, platforms including Meituan, Ele.me, and Taobao Flash Sale have fought fiercely over low-priced orders and delivery-rider capacity, pouring large sums into discounts and free-delivery promotions — leaving several platforms under heavy loss pressure as a result.
Переход Meituan от прибыли к убытку в первом полугодии напрямую связан с более чем годом хаотичной субсидийной войны в сфере доставки еды и мгновенной розницы. С начала 2025 года, когда JD объявила о выходе на рынок доставки еды, а Taobao в том же году запустила сервис «Taobao Flash Sale» и усилила субсидии, платформы Meituan, Ele.me и Taobao Flash Sale вступили в ожесточённую борьбу за дешёвые заказы и мощности курьеров, вкладывая огромные суммы в скидки и бесплатную доставку, из-за чего сразу несколько платформ понесли серьёзные убытки.
zhēn针duì对zhè这chǎng场chí持xù续yǐ已jiǔ久de的"wài外mài卖dà大zhàn战"，guó国jiā家shì市chǎng场jiān监dū督guǎn管lǐ理zǒng总jú局jīn今nián年6yuè月21rì日jiù就《wài外mài卖píng平tái台bǔ补tiē贴xíng行wéi为guī规fàn范（zhēng征qiú求yì意jiàn见gǎo稿）》gōng公kāi开zhēng征qiú求yì意jiàn见，fǎn反kuì馈jié截zhǐ止dào到7yuè月17rì日。zhēng征qiú求yì意jiàn见gǎo稿míng明què确jìn禁zhǐ止píng平tái台yǐ以"cháng长qī期、dà大guī规mó模bǔ补tiē贴"pái排jǐ挤jìng竞zhēng争duì对shǒu手、rǎo扰luàn乱shì市chǎng场zhì秩xù序，jìn禁zhǐ止qiáng强zhì制shāng商jiā家cān参yù与bǔ补tiē贴huó活dòng动huò或chéng承dān担bǔ补tiē贴chéng成běn本，yě也jìn禁zhǐ止dī低yú于chéng成běn本jià价xiāo销shòu售，bìng并yāo要qiú求píng平tái台zài在bǔ补tiē贴huó活dòng动qián前hòu后lǚ履xíng行xìn信xī息gōng公kāi开yì义wù务，jiē接shòu受shè社huì会jiān监dū督。yè业nèi内rén人shì士pǔ普biàn遍rèn认wéi为，jiān监guǎn管shōu收jǐn紧shì是èr二jì季dù度háng行yè业bǔ补tiē贴lì力dù度jiǎn减ruò弱、měi美tuán团lì利rùn润huí回shēng升de的zhòng重yào要bèi背jǐng景zhī之yī一。
In response to this prolonged "delivery war," China's State Administration for Market Regulation opened public comment on June 21 on draft rules called the "Code of Conduct for Subsidies by Food Delivery Platforms," with feedback due by July 17. The draft explicitly bars platforms from using "long-term, large-scale subsidies" to squeeze out rivals or disrupt market order, forbids forcing merchants to join subsidy campaigns or bear their costs, bans selling below cost, and requires platforms to disclose subsidy activities before and after they run, so the public can monitor them. Industry observers widely see the regulatory tightening as an important reason subsidy spending eased and Meituan's profit recovered in the second quarter.
В ответ на затянувшуюся «войну доставки» Государственное управление по регулированию рынка Китая 21 июня открыло общественное обсуждение проекта «Кодекса поведения платформ доставки еды в отношении субсидий»; приём отзывов завершился 17 июля. Проект прямо запрещает платформам использовать «долгосрочные масштабные субсидии» для вытеснения конкурентов или нарушения порядка на рынке, запрещает принуждать продавцов участвовать в субсидируемых акциях или нести их расходы, запрещает продажу ниже себестоимости и обязывает платформы раскрывать информацию о субсидиях до и после проведения акций для общественного контроля. Отраслевые наблюдатели считают ужесточение регулирования одной из важных причин снижения субсидий и восстановления прибыли Meituan во втором квартале.
bù不guò过，zhèng正shì式de的bǔ补tiē贴xíng行wéi为guī规fàn范wén文jiàn件mù目qián前réng仍wèi未zhèng正shì式chū出tái台，jù具tǐ体shí实shī施xì细zé则yǔ与wéi违guī规chǔ处fá罚biāo标zhǔn准yě也shàng尚wèi未gōng公bù布。shì市chǎng场tóng同shí时zài在guān观chá察，suí随zhe着"shuāng双shí十yī一"děng等nián年dǐ底cù促xiāo销jì季lín临jìn近，gè各píng平tái台wéi围rào绕jí即shí时líng零shòu售de的jìng竞zhēng争shì是fǒu否huì会chóng重xīn新shēng升wēn温，měi美tuán团èr二jì季dù度shí实xiàn现de的yíng盈lì利néng能fǒu否yán延xù续dào到xià下bàn半nián年，mù目qián前réng仍shì是wèi未zhī知shù数。
However, the formal code of conduct has not yet been officially issued, and specific implementation rules and penalties for violations have not been announced. The market is also watching whether competition around instant retail will heat up again as year-end shopping events such as "Double Eleven" approach — whether Meituan's second-quarter profitability can carry through the second half of the year remains an open question.
Однако официальный кодекс поведения пока не принят, а конкретные правила его применения и штрафы за нарушения ещё не обнародованы. Рынок также наблюдает за тем, не разгорится ли вновь конкуренция вокруг мгновенной розницы с приближением предновогодних распродаж вроде «Дня холостяков» 11 ноября — сможет ли Meituan сохранить прибыльность второго квартала во втором полугодии, пока остаётся открытым вопросом.
Discussion · 0
It’s quiet in here… suspiciously quiet. Say something 👀